郭明錤：舜宇光学明年大量供货苹果 iPhone 12/Pro 7P 镜头，大立光降价，玉晶光成最大输家

中文国外 10 月 11 日消息苹果此前曾经揭露将在北京时间 10 月 14 日破晓 1 点举办新品公布会，估计将带来 iPhone 12 系列新品，包含 iPhone 12 mini、iPhone 12、iPhone 12 Pro、iPhone 12 Pro Max 四款手机。而 iPhone 12 系列也是 iPhone 初次支撑 5G。

天风国外剖析师郭明錤公布汇报称，展望玉晶光 2021 年 EPS 大概因负面影响而无发展，包含：Apple 镜头新贸易模式、新进入者进度优于预期与大立光费用角逐。

Apple 镜头贸易模式转变有益于舜宇光学与 Semco 获得订单与提升市占率。估计 Apple 镜头的 ODM 比重将自 2020 年的 30–40% 降至 2021 年的低于 10%，受益于此，舜宇光学与 Semco 的开辟与出货进度均显赫优于预期，郭明錤觉得大立光与玉晶光的 Apple 镜头的费用压力将自 2021 年显赫提升。大立光仍可透过获得更多 Android 中高阶订单以低落片面压力，但玉晶光无法做到故为非常大输家。

舜宇光学估计自 2021 年首先大批出货 iPhone 与 iPad 镜头，受益于老本上风故 ASP 分别较大立光与玉晶光低 25–35% 与 10–15%。因舜宇光学的 iPad 5P 镜头开辟进度显赫优于预期，故已获得开辟新款 2H21 iPhone 7P 镜头的资历，展望舜宇光学将自 2H21 首先出货新 iPhone 12 之 7P 广角镜头，出货比重估计达大概 10%。iPad 的 5P 镜头方面，估计在 1Q21 量产且该镜头之出货比重将达 15–20%。

Semco 当前已顺利出货 iPhone SE 6P 后置镜头，ASP 较大立光与玉晶光低 10–20%，出货比重达 15–20%，估计在 2021 年将连接增长市占率。我们展望 Semco 在 2022 年将透过与 VCM 垂直整合上风，获得新款 iPhone 长焦镜头大概 50% 的订单。

汇报称，玉晶光 2019 与 2020 年营收与 EPS 显赫发展，市场遍及觉得这是玉晶光技术改进并提升 iPhone 高阶镜头出货比重所致。但是，郭明錤方面觉得环节缘故是 Apple 大概 3 年前首先积极自行计划镜头。Apple 以前许多镜头是由大立光计划，故在量产移转至玉晶光经常面临良率问题与侵权危害，而此转变可显赫低落计划难度、制造门坎与侵权危害。

玉晶光在 2021 年将更进一步面临来自大立光的贬价角逐。大立光的 3Q20 毛利率与未来展望均低于市场预估，当前还未见到大立光产能行使率改进的能见度。为了改进产能利率用，以及面临来自舜宇光学与 Semco 的角逐，预信赖大立光将会在 2021 年贬价 Apple 镜头重，而这趋向对玉晶光的毛利率有负面影响。

中文国外此前报道，天风国外剖析师郭明錤昨天公布非常新研究汇报，。

凭据家当调研，iPhone 12 mini (5.4 吋)、iPhone 12、iPhone 12 Pro (6.1 吋三镜头) 与 iPhone 12 Pro Max (6.7 吋) 的出货比重分别为 20–25%、40–45%、15–20% 与 15–20%。iPhone 12 mini 的售价虽较低，但无法满足应用者遍及对大屏幕的需要。iPhone 12 Pro 与 Pro Max 虽规格较高，但售价较高。故觉得 iPhone 12 在 iPhone 12 系列 (12 系列) 中领有非常凌驾货比重合理。