郭明錤：苹果 AirPods 3 三季度量产，但 AirPods 今年出货量将同比下降 10–15%

中文国际 3 月 15 日消息 天风国际剖析师郭明錤本日刊登研报，觉得 2021 年 TWS 耳机环境趋势仍在增进，但 AirPods 出货量可能将没落。

郭明錤在研报中显露：“我们调降 2021 年 AirPods 出货展望 30–35% 至 7500–8000 万部，意味着将没落 10–15% YoY （同比增进率，指和昨年同期比拟较的增进率）。我们与环境趋势共鸣差别，环境趋势共鸣为 2021 年 AirPods 将发展 25–30% YoY 至 1.1–1.2 亿部。”

凭据天风国际的调研剖析，AirPods 2021 年前三个季度出货量将没落大概 25% YoY 至 5500 万部，即使估计还未推出的 AirPods 3 环境趋势需求较高，可以或许在今年第三季度大批出货从而使第四季度 AirPods 出货量能 YoY 持平至 2300 万部，但 2021 年 AirPods 出货量也将没落至大概 7800 万部，而在 2020 年，AirPods 整年出货量在 9000 万部摆布，跌幅明显。

郭明錤同时显露，他对 AirPods 3 推出后的 AirPods 2 的销量显露消极，要紧缘故是难以判定 AirPods 2 是否会在 AirPods 3 首先批量制造后停产。苹果公司的两难在于：若把旧款 AirPods 2 贬价卖可能将影响新款 AirPods 3 需求，但若没有更廉价的 AirPods 机型，将晦气 AirPods 系列的总出货量。同时新款头戴耳机 AirPods Max 对 AirPods 出货量影响微乎其微，年出货量大概 100 万部。

若 AirPods 2 在 AirPods 3 大批出货后休止制造，则预估 2021 年 AirPods 3 、 AirPods Pro 、 AirPods 2 与 AirPods Max 的出货比重分别大概为 40% 、 28% 、 31% 与 1% 。若 AirPods 2 在 AirPods 3 大批出货后继续制造，则预估 2021 年 AirPods 3 、 AirPods Pro 、AirPods 2 与 AirPods Max 的出货比重分别大概为 32% 、 28% 、 39% 与 1% 。

中文国际打听到，郭明錤觉得 AirPods 出货量没落的要紧缘故，在于其硬件卖点难与角逐敌手廉价产品显露出明显的差异化，同时在 TWS 耳机平台苹果又短缺壮大的生态来确立护城河。苹果产品的角逐上风在于供应 “硬件、应用与服无整合”的生态，而非仅硬件。以 iPhone 为例，固然市占率因智能手机环境趋势疾速发展而下滑，但因有 App Store 与开辟者的壮大生态，故仍能连结较高的出货量。不过 AirPods 的应用与服无生态焦点 Siri 的角逐上风并不明显，因此当其角逐敌手渐渐改进应用体验与同时推出廉价计谋时，AirPods 由于短缺生态护卫因此无法连结其环境趋势销量。郭明錤同时显露 HomePod 与 HomePod mini 出货量显赫低于预期也是相像的缘故所造成。

TWS 环境趋势仍在增进，不过投资人的焦点将渐渐从 AirPods 转移至其余品牌的 TWS 耳机。2020 年第四季度 TWS 环境趋势发展大概 45% YoY，但同期 AirPods 市占率却没落至大概 30%，比拟而言，2019 年第四季度 AirPods 的市占率却有 40%。若新款 AirPods 3 的环境趋势需求低于环境趋势预期，则环境趋势对 AirPods 的投资关注度将进一步没落。

TWS 廉价机型的销量正在疾速增进。天风国际的非常新观察表现，环球销量前 10 的 TWS 机型，有超过 50% 的售价低于 50 美元 。而 AirPods 非常廉价的机型都需求 149 美元（国行版非常低售价 1246 元国民币）。郭明錤觉得廉价机型环境趋势占据率正渐渐攀升。

AirPods 初期的胜利环节点在于 TWS 供应的蓝牙持续易用性与高品格的音质。虽当前 AirPods 在这两方面仍当先其余角逐敌手，但其上风正在渐渐被角逐敌手不停改进的产品体验与廉价计谋而对消。从技术和品格的角度来看，固然 AirPods Pro 的低耽误较 AirPods 1 与 2 分别改进大概 50% 与 20% ，且供应自动降噪功效。但从环境趋势反应来看，用户人群并无太高志愿多花 100 美元（大概 650 元国民币）以上购买 AirPods Pro 的焦点卖点。

郭明錤在研报的非常后建议投资人关注其余品牌的 TWS 耳机及其高低游服无公司，比方高通、络达 / 联发科、瑞昱、智微与桓玄科技。